С момента запуска Bitcoin ETF в США в январе 2024 года наблюдается значительный интерес к этим финансовым продуктам, однако большая часть инвестиций связана с краткосрочными арбитражными стратегиями.
Арбитражные стратегии доминируют в притоках Bitcoin ETF
Согласно отчету 10x Research, лишь 44% из 38,6 миллиардов долларов, инвестированных в Bitcoin ETF, являются реальными долгосрочными инвестициями. Остальные 56% связаны с арбитражными стратегиями, в частности с керри-трейдом, где трейдеры покупают Bitcoin через ETF и продают фьючерсы. Это позволяет извлекать прибыль из разницы цен между спот и фьючерсными рынками.
Уменьшение привлекательности арбитража ведет к оттоку
Снижение ставок финансирования и базисных спредов сделало арбитраж менее привлекательным, что привело к уменьшению притоков в Bitcoin ETF и значительным оттокам, зарегистрированным в прошлом месяце. Несмотря на это, спотовая цена Bitcoin осталась стабильной.
Изменения на рынке после выборов
После выборов в США наблюдался рост покупательской активности Bitcoin. Однако снижение ставок финансирования и объемов розничной торговли продолжает вызывать вызовы для рынка. Между тем, интерес традиционных финансовых учреждений к Bitcoin ETF сохраняется.
Исследования показывают, что несмотря на большой объем Bitcoin ETF, доля долгосрочных инвестиций в них является ограниченной, что подчеркивает значимость арбитражных стратегий на текущем рынке.
