Перпетуальные фьючерсы на Bitcoin на платформе Binance сейчас торгуются с дисконтом по сравнению со спотовыми ценами, что может указывать на скрытое давление на рынке.
Перпетуальные фьючерсы и рыночный премиум
Перпетуальные фьючерсы представляют собой контракт на деривативы, который обычно повторяет движение спотовой цены без срока действия. В условиях бычьих рынков они часто торгуются с премией к споту, демонстрируя готовность трейдеров платить больше за кредитное плечо. Это премия поддерживается за счет фандинг-рейтов, которые представляют собой регулярные выплаты между длинными и короткими позициями для поддержания цен в согласии. Обычно положительный фандинг и премия фьючерсов указывают на уверенный рынок. Однако, когда фьючерсы на BTC начинают торговаться с дисконтом, особенно на рекордных максимумах, это говорит о том, что что-то не так.
Интерпретация разрыва
С начала июня перпетуальные фьючерсы на BTC на Binance стабильно торгуются на 40–50 долларов ниже спота, даже когда Bitcoin приближается к своему историческому максимуму. Это отклонение является одним из самых длительных дисконтов за последние годы и свидетельствует о накоплении напряженности на рынке. Данная дивергенция может быть вызвана сложными институциональными стратегиями. ETF, аккумулирующие спотовый Bitcoin, могут быть хеджированы с помощью шортов фьючерсов, что потом подавляет цены на перпетуальные фьючерсы. В то же время арбитражеры, скорее всего, извлекают выгоду, продавая фьючерсы и покупая спот.
Перспективы изменения ситуации
Тем не менее, трейдеры производных инструментов остаются осторожными, воздерживаясь от использования кредитного плеча, несмотря на бычьи движения цен. Это создает предпосылки для возможной ликвидации коротких позиций. Если дисконт перпетуальных фьючерсов изменится на премию, это может спровоцировать вынужденные ликвидации и стремительный рост цен. Долгосрочные держатели остаются крепкими, что делает короткие позиции потенциально рискованной ставкой.
Дисконт на перпетуальные фьючерсы на Bitcoin на Binance может свидетельствовать о скрытом напряжении на рынке. Изменение этой ситуации может привести к значительным движениям цен.
