Известный шорт-селлер Джим Чанос, который приобрел известность благодаря своей ставке против компании Enron, недавно высказал сомнения относительно бизнес-модели Bitcoin treasury компаний, в частности компании Strategy.
Вопросы о ценности Bitcoin-трезвости
Чанос на своей странице в социальной сети X задал вопрос о том, откуда берется ценность companies типа Strategy. Он размышляет, исходит ли ценность из вложений в Bitcoin или же это связано с рыночным премиумом относительно чистой стоимости активов (mNAV).
> Основной вопрос о компании Bitcoin treasury: создаёт ли бизнес-модель по привлечению капитала для покупки Bitcoin mNAV-премию, или же существование mNAV-премии позволяет реализовывать такую бизнес-модель?
— Джеймс Чанос
Ответы сторонников компании Strategy
Джефф Уолтон, известный сторонник компании Strategy, утверждает, что Bitcoin выступает в качестве обеспечения, позволяющего компании привлекать дешевый капитал. "Эта идея настолько проста, что звучит неправдоподобно," заметил Уолтон. Он добавил, что Strategy имеет в восемь раз больше капитала, чем максимальная оценка хедж-фонда Чаноса Kynikos Associates в 2008 году.
Мнения экспертов и возможные риски
Чанос, чье направление специализируется на выявлении переоцененных и мошеннических компаний, недавно поставил ставку против Strategy, одновременно хеджируя свои позиции, покупая Bitcoin. Он считает, что текущая премия компании необоснованна и связана с ажиотажем среди розничных инвесторов. Основная идея его ставки заключается в том, что эта премия постепенно исчезнет из-за появления более эффективных альтернатив, таких как Bitcoin ETF.
С другой стороны, Майк Сэйлор предупреждает, что Чанос может столкнуться с ликвидацией, если акции компании взлетят. Симон Герович, генеральный директор японского аналога Strategy Metaplanet, также призывает знаменитого шорт-селлера делать ставки против своей компании.
Ситуация вокруг компаний Bitcoin treasury и мнение таких экспертов, как Джим Чанос, поднимает важные вопросы о модели ценообразования в криптовалютной сфере и потенциальных рисках, связанных с инвестициями в такие активы.
