27 июня 2025 года рынок криптовалют стал свидетелем значительного события: истечение опционных контрактов на Bitcoin и Ethereum, суммарная стоимость которых превысила 17 миллиардов долларов. Это событие привлекло большое внимание в сообществе инвесторов.
Как истечение опционов влияет на волатильность цен
Экспирация опционов относится к дате, когда контракты становятся недействительными, и трейдеры должны принимать решения о своих позициях. В Bitcoin-рынке истечения часто сопровождаются заметными колебаниями цен, так как держатели опционов могут закрывать свои позиции для улучшения своих финансовых результатов. Например, если большое количество держателей колл-опционов закрывает свои позиции, это может привести к увеличению объемов продаж и давлению на цену. Также продавцы опционов часто используют дельта-хеджирование, что способствует движению цен в определенном направлении.
Теория максимальной боли и эффект магнитного притяжения
Точка максимальной боли в контексте торговли опционами относится к уровню цен, при котором покупатели опционов несут наибольшие убытки при истечении, а продавцы зарабатывают больше всего. В теории, рыночные участники могут влиять на цену, чтобы привести ее к этой точке, уменьшая выплаты покупателям. Хотя в истории наблюдаются случаи, когда цены gravitировались к точке максимальной боли, наличие других факторов также может ограничивать это влияние.
Взаимодействие рыночной динамики и внешних факторов
Влияние истечения опционов на цены зависит не только от поведения участников рынка, но и от внешних событий, таких как изменения политики ФРС или геополитические риски. Например, коэффициент пут-колл выступает индикатором настроений на рынке: низкий коэффициент показывает более оптимистичные ожидания среди трейдеров, что может поддерживать цены перед истечением. Тем не менее, если значительное количество держателей опционов в день истечения начинает фиксировать прибыль, это может вызвать давление на цены вниз.
Истечение опционов на Bitcoin может значительно влиять на короткосрочные ценовые движения. Анализ исторических данных показывает, что в период крупных квартальных экспираций цены Bitcoin часто движутся к точке максимальной боли, хотя на эти изменения могут оказывать влияние внешние условия и ликвидность на спотовом рынке. Инвесторы должны внимательно следить за динамикой и применять соответствующие стратегии управления рисками.
