Индикатор NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) отображает разницу между нереализованной прибылью и нереализованными убытками в относительных значениях. Есть альтернативный способ расчета этого показателя: вычесть реализованную рыночную капитализацию из общей рыночной капитализации и разделить результат на последний показатель.
На графике компании Glassnode индикатор NUPL выделяется пятью различными цветами, соответствующими пяти эмоциональным состояниям, отражающимся в инвесторском настрое – от страха до жадности. Эти цветовые зоны позволяют визуально выявлять повторяющиеся фазы цикла рынка и предполагать его будущее направление. В настоящее время значение NUPL находится в желтой зоне, охватывающей интервал между 0,25 и 0,50. Это свидетельствует о умеренном оптимизме инвесторов. Исторически данная область совпадает с периодом накопления, характерным для начальной фазы бычьего рынка (на графике такие периоды обозначены синими квадратами).
Однако важно подчеркнуть, что такое явление имело место лишь после того, как индикатор NUPL отошел от красной зоны капитуляции. Такое событие произошло, когда биткоин уже преодолел макроуровень поддержки. Стоит отметить, что в 2020 году индикатор дважды пересек красную зону, что было связано с резким снижением цен на фоне пандемии COVID-19.
С другой стороны, когда NUPL достигал уровня в желтой области после снижения с исторических максимумов, это свидетельствовало о нарастающей беспокойстве среди трейдеров.
Перспективы BTC на пути к достижению новых высотных значений
Исходя из данного графика, можно сформулировать несколько предположений о будущем движении цены биткоина. Анализируя индикатор NUPL, мы можем попытаться прогнозировать продолжительность ранней фазы бычьего рынка и предположить, когда цена биткоина достигнет своего максимального значения в текущем цикле.
В начале, похоже, что биткоин окончательно выходит из зоны страха, что определяется значением NUPL в пределах 0-0,25. Важно отметить, что существует риск возвращения NUPL в оранжевую или даже красную зону, особенно в случае крупного обвала на рынке. Примером такой ситуации может служить прошлый опыт в 2020 году, когда NUPL временно пересекла оранжевую зону. Следовательно, наш прогноз об аккумуляции может оказаться неверным в случае сильных изменений на рынке.
Кроме того, мы рассматриваем вариант, в котором фаза аккумуляции биткоина продлится приблизительно 7 месяцев (32 недели). Для получения этого прогноза мы усреднили продолжительность трех предыдущих периодов аккумуляции, которые составляли 30, 41 и 25 недель соответственно.
Следует помнить, что прогнозирование движения цен на финансовых рынках всегда сопряжено с неопределенностью, и множество факторов может повлиять на конечные результаты. Графики и индикаторы могут предоставить ценную информацию для анализа, но всегда существует риск непредвиденных событий, способных изменить траекторию рынка.
В-третьих, предположение заключается в том, что BTC достигнет пика текущего цикла примерно через 12 месяцев после вступления в позднюю фазу бычьего рынка. Это соответствует среднему арифметическому временных рамок предыдущих циклов. В истории ранее биткоин обновлял свои исторические максимумы через 46, 51 и 55 недель после того, как NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) перешел в зеленую зону.
Сейчас можно попытаться адаптировать полученные выводы под текущую ситуацию на рынке криптовалют. По нашим предположениям, процесс накопления биткоина на начальной стадии бычьего рынка начался в середине июня 2023 года. В это время индикатор NUPL сместился из зоны пессимизма (оранжевая область) в зону оптимизма (желтая область).
Важно помнить, что если индикатор снова вернется в оранжевую зону, это может потребовать пересмотра наших расчетов. В противном случае, можно считать, что фаза накопления длится уже 7 недель. Отняв это значение от средней продолжительности накопления (32 недели), мы получаем период около 6 месяцев. Следовательно, начальная стадия бычьего рынка должна продолжиться до конца января 2024 года.
Далее, к этой дате нужно добавить среднюю продолжительность поздней стадии бычьего рынка, которая составляет примерно 12 месяцев. С учетом этих данных, ожидается, что пик цен на биткоин придется на вторую половину января 2025 года (показан зеленой линией на графике).
Важно отметить, что эти расчеты отклоняются от стандартной интерпретации 4-летнего цикла биткоина, ориентированного на событие халвинга. Например, временной промежуток между достижением макродна в ноябре 2022 года и началом поздней стадии бычьего рынка будет существенно короче, чем в двух предыдущих циклах.
Кроме того, традиционно фаза накопления и ранней стадии бычьего рынка длится примерно 2 года. Однако на основе анализа по индикатору NUPL это составит лишь 14 месяцев.
Индикатор NUPL предоставляет интересное представление о ближайшей перспективе криптовалютного рынка. Несмотря на то что наши расчеты являются приблизительными, продолжение накопления биткоина внушает инвесторам все больший оптимизм.
