Некоторые криптоэксперты утверждают, что платформа мемкоинов Pump.fun виновата в задержке сезона альткоинов. Рассмотрим аргументы «за» и «против» данной точки зрения, представленные участниками криптосообщества.
Критика Pump.fun
Майлс Дойчер, известный аналитик в криптосообществе, назвал Pump.fun одной из главных причин задержки сезона альткоинов. По его словам, текущая динамика рынка отличается от предыдущих циклов, когда спекулятивный капитал вливался в альткоины с хорошей ликвидностью. "Запуск Pump Fun напрямую связан с разрушением рынка альткоинов по отношению к BTC. Причина, по которой мы не наблюдаем «альтсезон» среди крупных альткоинов, в том, что спекулятивный капитал, который когда-то вливался в топ-200 активов, теперь решил переключиться на ончейн-пониженные активы", написал Дойчер в X. В последнее время розничные инвесторы чрезмерно увлеклись неликвидными мемкоинами, многие из которых упали на 70-80% от своих пиковых значений. Недавний опрос показал, что более 60% трейдеров на Pump.fun теряют деньги. Дойчер подчеркнул, что такое изменение усилило медвежьи настроения на рынке и в конечном итоге отложило наступление сезона альткоинов.
Pump.fun как черная дыра ликвидности
Платформа Pump.fun появилась в апреле прошлого года, что совпало с началом сезона альткоинов. Постепенно мания мемкоинов захватила спекулятивный интерес, из-за чего альткоины начали испытывать трудности с привлечением ликвидности. "Pump Fun запустилась в апреле 2024 года. Именно тогда этот альткоин ран отклонился от предыдущих циклов", отметил EllioTrades, известный криптотрейдер. Pump.fun позволяет запускать токены мгновенно, не требуя навыков программирования или других специализированных знаний. Платформа быстро завоевала популярность благодаря своей простоте. На начало 2025 года дневной доход Pump.fun составлял $14 млн. На критику платформы, которая создает «мемкоины», как черной дыры для ликвидности, обращает внимание аналитик Web3 под псевдонимом Mercek, называет Pump.fun инсайдерской схемой для извлечения ликвидности. С момента своего создания платформа Pump.fun обработала транзакции на сумму более $4,16 млрд, часть которых поступила на централизованные биржи (CEX), усугубляя истощение экосистемы альткоинов.
Противоположные мнения
Однако не все согласны с мнением, что Pump.fun виновата в задержке сезона альткоинов. Блокчейн-аналитик Расрм, например, утверждает, что рыночная капитализация токенов платформы недостаточна, чтобы существенно повлиять на ликвидность альткоинов. Другие подчеркивают, что спекулятивный капитал не всегда остается внутри экосистемы. После прибыльной сделки он может выйти с рынка, не переходя в новые инвестиции. Поэтому более точным индикатором было бы определение объема капитала, поступившего в Pump.fun. Несмотря на причины задержки сезона альткоинов, Pump.fun существенно изменила движение капитала на крипторынке. Согласно недавнему опросу, основатели Solana не одобряют платформу, что ставит под сомнение её долгосрочную жизнеспособность. Между тем, Дойчер связывает рост Pump.fun с усилением регулирования, которое затрудняет запуск честных проектов. Давление комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) на CEX и токенсейлы заставляет участников рынка искать децентрализованные альтернативы. Такие условия подпитывают рост мемкоинов и спекуляций в стиле казино, что превращает крипторынок в казино. Некоторые видят в этом угрозу, тогда как другие — эффективный инструмент для привлечения новых пользователей.
Pump.fun вызывает разногласия в криптосообществе, изменяя направление капитала и затрудняя начало нового сезона альткоинов. Однако взгляды на её роль и последствия остаются разными.
