- Понимание коэффициентов коллатерализации
- Уверение Джастина Сана в стабильности USDD
- Изменение состава коллатераля и эволюция USDD
На этой неделе Трон DAO Reserve, управляющий стейблкоином USDD, удалил 12,000 биткоинов на сумму $732 млн из своих резервов. Это вызвало опасения по поводу стабильности и децентрализации USDD, управляемого Трон DAO Reserve.
Понимание коэффициентов коллатерализации
Коэффициент коллатерализации является мерой стоимости активов, которые поддерживают стабильность стейблкоина относительно его эмиссии. Джастин Сан, основатель Tron, пояснил, что несмотря на недавнее удаление биткоинов, USDD остается хорошо коллатерализованным. Согласно странице прозрачности USDD, текущий коэффициент коллатерализации составляет около 230%, что означает, что стоимость активов, поддерживающих USDD, более чем в два раза превышает стоимость циркулирующего стейблкоина. Сан сравнил механизмы USDD с DAI MakerDAO, подчеркнув, что система USDD позволяет свободно выводить коллатераль при превышении требуемой суммы и требует дополнительного коллатераля или ликвидации в случае понижения ниже определенного порога.
Уверение Джастина Сана в стабильности USDD
Сан отметил, что использование капитала USDD не является очень эффективным, но подчеркнул, что долгосрочный коэффициент коллатерализации обеспечивает надежность. Он заявил: "В настоящий момент USDD имеет долгосрочный коэффициент коллатерализации выше 300%, что означает, что использование капитала не очень эффективно." Также он сообщил, что Трон DAO Reserve планирует модернизировать USDD для повышения его конкурентоспособности на рынке децентрализованных стейблкоинов.
Изменение состава коллатераля и эволюция USDD
Недавнее удаление биткоинов из коллатераля изменило состав поддерживающих активов USDD. Теперь стейблкоин в основном поддерживается Tether (USDT) и TRX. Страница прозрачности USDD показывает, что у него имеется резерв в $1.7 млрд в виде TRX и USDT, обеспечивающий коэффициент коллатерализации выше 230%. Новая структура коллатераля контрастирует с другими стейблкоинами на рынке. Например, DAI коллатерализован на уровне около 120%, а такие крупные игроки, как USDT и USD Coin (USDC), поддерживают коэффициент коллатерализации на уровне 100%. Путь USDD был непростым. Изначально он был недостаточно коллатерализован, что означало, что поддерживающие активы были меньше общего количества циркулирующего USDD. После краха TerraUSD в 2022 году, USDD перешел на модель с избыточной коллатерализацией для повышения стабильности. Первоначально Трон DAO стремился поддерживать минимальный коэффициент коллатерализации на уровне 130%. Однако критики, такие как пользователь X Symbio, утверждают, что несмотря на управление стейблкоином через DAO, значительные изменения, такие как удаление биткоинов, произошли без явного одобрения сообщества.
Удаление биткоинов из резервов USDD вызвало неоднозначную реакцию, вызвав опасения по поводу его стабильности и децентрализации. Трон DAO Reserve продолжает утверждать, что стейблкоин остается надежным благодаря высокой коллатерализации и планам по дальнейшим улучшениям.
