Аналитики TD Cowen прокомментировали рыночную капитализацию компании Strategy, подчеркивая важность стратегии повышения доли Биткойна для оправдания её премиальной оценки.
Рыночная капитализация Strategy и активы Биткойна
Рыночная капитализация Strategy составляет 124,3 миллиарда долларов, при этом общие активы в Биткойне оцениваются примерно в 72 миллиарда долларов. Это создает премию компании в 72,6% по сравнению с её чистой стоимостью активов (NAV).
Стратегия увеличения доли Биткойна
Изначально критики утверждали, что оценка Strategy основана только на принципе "большого дурака", но аналитики TD Cowen указывают на неполноту такого подхода. По словам аналитиков Ланса Витанза и Жоннатана Наваррета, компания увеличивает остаток Биткойна на акцию за счет привлечения недорогого капитала. Это позволяет компании получать финансирование по ставке 0,421%, что конвертируется в доходность от Биткойна.
Прогнозы на будущее и новые источники финансирования
На прошлой неделе Strategy привлекла 739,8 миллиона долларов через размещение 1,6 миллиона новых акций и три выпуска привилегированных акций. Эти средства были использованы для приобретения 6 220 Биткойнов по средней цене 118 940 долларов, что увеличило активы компании на 20,8% по сравнению с началом года. TD Cowen ожидает, что к концу 2027 года Strategy сможет накопить 900 000 Биткойнов, что составит 4,3% от общего запаса Биткойна.
Анализ TD Cowen подчеркивает, что рыночная капитализация Strategy не должна сводиться лишь к стоимости её Биткойнов. Стратегия компании, направленная на увеличение активов, создает дополнительные возможности для дальнейшего роста.
