Matthew Sigel, руководитель исследований цифровых активов в компании VanEck, отметила возможные трудности для компаний, имеющих биткойн в резервах, и предложил подходы для их преодоления.
Ситуация на рынке биткойн-казначейств
Matthew Sigel в своем посте на X рассказал, что пока ни одна публичная компания с биткойн-казначейством не торговалась ниже своей чистой стоимости активов (NAV) в течение продолжительного времени. Тем не менее, он сообщил, что одна из компаний приближается к порогу безубыточности, что является растущим риском для некоторых компаний, привлекающих капитал через большое количество акций для приобретения BTC.
Потенциальные проблемы при торговле на уровне NAV
Sigel подчеркнул, что если акции компании торгуются по цене около или ниже их NAV, это может привести к раскачиванию ситуации. Продажа новых акций в таком случае может снизить стоимость существующих акций, что не радует инвесторов. При росте акций ниже уровня NAV, предложения акций перестают создавать ценность и могут начать уничтожать ее.
Рекомендации Matthews Sigel
Sigel предложил компаниям, которые реализуют стратегию биткойн-казначейства, обратить внимание на меры предосторожности. Он рекомендовал приостановить выпуск акций, если котировки находятся ниже 0.95 от NAV более десяти дней, а также приоритетно проводить выкуп акций, если BTC поднимается, но стоимость акций этого не отображает. Кроме того, он предложил задуматься о стратегическом пересмотре, что может включать слияния или прекращение стратегии биткойн-казначейства. Sigel акцентировал внимание на необходимости выровнять компенсацию руководства с ростом NAV на акцию.
Matthew Sigel выделяет важные аспекты для компаний в сфере криптовалют, подчеркивая необходимость дисциплины в управлении, чтобы защитить интересы акционеров.
