Протокол Curve Finance продолжает бороться с сохраняющимися системными рисками, о чем говорится в отчете от 8 января псевдонимного аналитика криптоинвестиций и участника DeFi Made Here под ником X. Ожидается, что в феврале протокол пройдет очередной стресс-тест в связи с предстоящим выпуском на рынок значительного количества токенов Curve (CRV). В отчете говорится, что этот всплеск доступности токенов может повторить ситуацию, напоминающую август, когда токен CRV столкнулся с потенциальным обвалом своей рыночной стоимости. Однако важно отметить, что DeFi Made Here подчеркивает, что такой исход остается лишь вероятным.
DeFi Made Here, идентифицированный как аналитик, связанный с криптоинвестиционным фондом Alphabeth Capital и консультант Web3-разработчика Good Entry Labs, обращает внимание на основателя Curve Finance Михаила Егорова. По состоянию на 1 августа сообщалось, что Егоров задолжал различным протоколам децентрализованного финансирования (DeFi) ошеломляющую сумму в 100 миллионов долларов. Этот долг был обеспечен токенами CRV, что представляло собой предполагаемый риск как для протокола Curve, так и для всей экосистемы DeFi. Несмотря на опасения, когда в августе протокол Curve был взломан на сумму 62 миллиона долларов, Егорову удалось погасить часть своих долгов, что, похоже, стабилизировало работу протокола. На момент эксплойта токен CRV стоил около $0,63; с тех пор он упал до $0,55, что составляет снижение на 12,7 %, согласно данным CoinMarketCap.
В отчете DeFi Made Here говорится о том, что кажущееся спокойствие на рынке может скрывать скрытые слабости в протоколе Curve. Аналитик утверждает, что "$CRV - это бомба замедленного действия", подчеркивая, что экосистема находится под влиянием "сомнительных людей/существ". Способность Егорова обслуживать ежемесячно растущий долг в размере 1,7 миллиона долларов становится все более проблематичной, говорится в отчете.
В отчете утверждается, что в августе Егоров оказался на грани ликвидации, поняв, что не сможет выполнить свое публичное обещание погасить долги в случае необходимости. Чтобы решить эту проблему, Егоров якобы продал часть токенов CRV инвесторам через внебиржевую торговлю, собрав деньги для погашения своих долгов. Примечательно, что эта стратегия основывалась на соглашении с инвесторами не продавать приобретенные внебиржевые CRV до февраля 2024 года. В отчете указывается, что в рамках этого соглашения 231 миллион $CRV был продан за 92 миллиона долларов по цене 0,4 доллара США с участием маркет-мейкеров Wintermute и DW Labs, разработчика сети Tron Джастина Суна, разработчика Web3 Джеффри Хуанга и других криптоинвесторов.
Несмотря на то, что Егорову удалось успешно погасить долг, в отчете говорится о том, что он получил новые кредиты на сумму 75 миллионов долларов, когда в октябре был запущен протокол Silo Llama. Этот протокол использует в качестве залога стабильный монета Curve, crvUSD, и значительная часть средств берется из него. DeFi Made Here утверждает, что Майкл Патрин (известный как "0xSifu"), значительный поставщик ликвидности для этих займов, также шортит CRV и может вывести ликвидность из пула и продолжить шортить CRV, когда внебиржевые токены станут доступными для торговли в феврале.
DeFi Made Here выражает опасения по поводу потенциальных кризисов для протокола Curve, вызванных опасениями по поводу ликвидации займов Егоровым и потенциальных каскадных эффектов во всей экосистеме. В отчете утверждается, что протокол столкнется с еще одним надвигающимся стресс-тестом, когда внебиржевые CRV станут ликвидными, подчеркивая системный риск, который представляет собой долг основателя для здоровья экосистемы Curve.
Однако DeFi Made Here подчеркивает, что вышеупомянутый сценарий является спекулятивным, и Патрин потенциально может действовать как "хороший актер". В этом случае он погасит долг CRV, продолжит предоставлять ликвидность Егорову и будет избегать действий, которые могут зеркально отразиться на покупателях OTC. Аналитик не теряет надежды на то, что события будут развиваться оптимистично, а ограничения дизайна Curve и CRV позволят экосистеме пережить возможные предстоящие события.
На данный момент Curve является семнадцатым по величине протоколом DeFi, в контрактах которого заблокировано криптоактивов на сумму более 1,6 миллиарда долларов, согласно данным аналитической платформы DeFiLlama, работающей с блокчейном.
