Рынок стабильных валют, оцениваемый более чем в 280 миллиардов долларов, сталкивается с растущими вопросами о надзоре и возможными рисками в случае его краха.
Управление и рост рынка стабильных валют
Экономист Жан Тироль выразил серьезные опасения касаемо недостаточного надзора за быстро развивающимся рынком стабильных валют. Он отметил, что в случае краха этих активов, которые многие инвесторы считают безопасными, правительство может оказаться под давлением защищать свои интересы. Goldman Sachs утверждает, что рынок стабильных валют может вырасти до триллионов долларов, что привлекает внимание власти.
Регуляторная структура и оценка рисков
Основанный в июле закон GENIUS требует, чтобы цифровые активы, привязанные к доллару США, имели 1:1 учет с долларовыми резервами или правительственными облигациями. Однако Тироль осудил существующие меры надзора, заявив, что эмитенты могут поддаваться искушению инвестировать в более рискованные активы для получения большей доходности, что увеличивает вероятность кризиса.
Обеспечение и опасности правительственных bailout'ов
Тироль также предостерег от возможных сценариев правительственного спасения. Он подчеркнул, что если стабильные валюты, находящиеся в обращении, рухнут, правительство будет вынуждено вмешаться для защиты вкладчиков. Это может повлечь за собой многомиллиардные bailout'ы, как это было в предшествующие финансовые кризисы. Эффективный надзор может снизить эту угрозу, однако Тироль также заметил, что это представляет собой «большое если» из-за личных интересов участников.
Выводы Тироля подчеркивают необходимость в адекватной регуляции для балансирования между расширением рынка стабильных валют и системой надзора, чтобы избежать потенциальных угроз для финансовой системы.
