В современных финансовых рынках инвесторы обращаются к свопам как к инструменту активного управления фиксированными доходами, что может привести к повышению доходности портфелей.
Что такое свопы и как они работают
Своп — это кастомизируемый деривативный контракт, по которому две стороны обмениваются потоками денежных средств. Свопы часто используются для хеджирования и улучшения условий займа. В контексте управления облигационными портфелями свопы помогают изменять длительность, управлять кредитным риском и использовать изменения на кривой доходности. С недавним введением нового бенчмарка - Secured Overnight Financing Rate (SOFR), свопы продолжают эволюционировать.
Верхние 7 стратегий свопов для повышения доходности облигаций
* **1. Оптимизация процентного риска с помощью ванильных свопов.** Использование стандартных свопов для капитализации на движениях процентных ставок. * **2. Получение "безрисковых" доходов с помощью свопов кредитного дефолта.** Использование ценовых дивергенций между облигацией и свопом для получения спреда. * **3. Индивидуальные свопы для управления денежными потоками.** Создание уникальных продуктов для специфических нужд портфеля. * **4. Увеличение доходности и диверсификации с помощью активных свопов.** Обмен потоками денежных средств для увеличения дохода. * **5. Захват приростов через традиционные свопы.** Обмен одной облигации на другую для улучшения метрик портфеля. * **6. Увеличение доходности продажей опционов.** Получение премии в обмен на предоставление встроенного опциона контрагенту. * **7. Реализация активных стратегий кривой доходности.** Позиционирование портфеля для получения прибыли от ожидаемых изменений формы и наклона кривой доходности.
Анализ рисков и нормативного регулирования свопов
Несмотря на возможности, свопы несут риски, которые нужно учитывать. Основные из них: * **Риск контрагента.** Поскольку свопы чаще всего торгуются вне биржи, существует риск, что одна из сторон не выполнит свои обязательства. * **Ликвидный риск.** Невозможность быстро закрыть позицию без значительных потерь в цене, что продемонстрировано в кризисе 2007-2008 годов. * **Риск рычагов.** Использование свопов может увеличить как прибыли, так и убытки. Регулирование свопов с введением Закона о финансовой реформе Додда-Франка стремится улучшить прозрачность и стандарты на рынке.
Свопы представляют собой мощный инструмент для активного управления облигационными портфелями, однако их использование требует внимательного анализа рисков и строгого соблюдения нормативных требования.
