Недавние данные показывают рекордный рост крипто-займов на фоне увеличения интереса к рынок. Рассматриваем, что стоит за этой цифрой и устойчиво ли это развитие.
Возврат CeFi: анализ данных
На конец июня 2025 года объем займов в централизованной финансовой системе (CeFi) составил $17.78 миллиардов, что на 14.66% больше по сравнению с предыдущим кварталом. Эта цифра не учитывает дополнительный объем от таких крупний игроков, как DATCO и крипто-ETF.
Galaxy Research отмечает: > «На 30 июня Galaxy Research зафиксировала $17.78 миллиардов непогашенных займов CeFi. Это увеличение на 14.66% за квартал, или $2.27 миллиардов.»
Причины такого роста заключаются в более привлекательных ставках благодаря конкуренции и улучшенной структуре предложений со стороны крупных игроков.
Проблемы DeFi: рост на фоне уменьшения пользователей
Объем кредитов в децентрализованных финансах (DeFi) также достиг рекорда – $26.47 миллиардов с ростом на 42.11%. Однако число активных пользователей Ethereum на 27% меньше, чем в мае 2021 года, что вызывает вопросы о здоровом росте.
Galaxy указывает: > «Долларовая стоимость непогашенных займов по DeFi выросла с первого квартала, увеличившись на $7.84 миллиарда (+42.11%).»
Проблема заключается в так называемых «looping strategies», когда пользователи создают искусственный объем заимствований, повторно используя средства, что может приводить к искажениям данных о реальной активности на рынке.
DATCO и ETF: невидимая леверидж в крипто-долгах
Digital Asset Treasury Companies (DATCO) становятся влиятельными игроками на рынке, используя традиционные долги для покупки биткойнов или эфира и создавая значительные возможности левериджа.
Galaxy подчеркивает: > «Из-за отсутствия новых долговых эмиссий со стороны биткойн-DATCO, баланс долга этих компаний не изменился...»
Важно заметить, что действующие объемы займов оцифровывают реальную ситуацию на рынке, так как долги в размере $12.74 миллиарда от DATCO не вошли в общие показатели.
Общая сумма крипто-займов уже превышает $61.76 миллиардов, что сигнализирует о возрождении интереса к крипто рынку. Однако важно следить за деталями чтобы понять долгосрочную жизнеспособность этого роста.
