Акции MicroStrategy привлекают внимание инвесторов на фоне обсуждений о том, как компания использует заемные средства для увеличения своего биткойн-портфеля. Основатель компании Майкл Сейлор выделил несколько факторов, способствующих торговой премии акций относительно их биткойн-активов.
Использование кредитного плеча для увеличения активов
Майкл Сейлор отметил, что акции MicroStrategy зачастую оцениваются выше стоимости биткойнов на акцию. Одной из причин этого является использование долга для покупки большего количества биткойнов. Компания применяет конвертируемые облигации и другие схемы заимствования для увеличения своей позиции в биткойне в 2-4 раза по сравнению со своим капиталом. По состоянию на август 2025 года, MicroStrategy владела 628,946 биткойнами, стоимость которых составила $46.10 миллиардов. В этой связи, производительность компании может быть более чувствительной к изменениям цены биткойна в долгосрочной перспективе.
Преимущества активной торговли опциями
Сейлор указал на активный рынок опционов на акции MicroStrategy. Открытый интерес на этом рынке превышает $100 миллиардов, что предоставляет инвесторам различные возможности для размещения позиций по акциям. В то время как рынки опционов для биткойна и связанных с ним ETF значительно меньше, это может быть причиной повышения активности торговли акциями MicroStrategy.
Покупки акций фондами индексов
MicroStrategy включена в несколько основных фондовых индексов, таких как NASDAQ 100 и MSCI. Фонды, отслеживающие эти индексы, автоматически приобретают акции, создавая стабильный источник спроса. В отличие от биткойнов и ETF, акций MicroStrategy не исключают из этих индексных фондов, что способствует поддержанию более высокой цены на акции компании.
Подводя итог, можно отметить, что структурные преимущества MicroStrategy могут объяснять премию акций над стоимостью биткойн-активов. В то же время, инвесторы могут рассматривать и другие варианты получения экспозиции к биткойну через акции.
