1. Децентрализованные обмены доминируют
2. Ethereum испытывает трудности с устойчивыми случаями использования
3. Выводы исследования

Отчет CoinShares показал, что роль Ethereum (ETH) в криптовалютной экосистеме определяется двумя ключевыми аспектами: marketplaces и стейблкоинами. Однако, хотя сеть делает значительные успехи в этих областях, будущее новых приложений остается неясным.

Децентрализованные обмены доминируют

Согласно отчету, выпущенному 24 сентября, marketplaces и стейблкоины составляют чуть более половины текущих случаев использования Ethereum. Протоколы децентрализованного финансирования (DeFi) и бурно развивающийся рынок стейблкоинов являются ключевыми драйверами этой тенденции, подчеркивая роль Ethereum как основной инфраструктуры для множества криптопроектов. По данным исследования, marketplaces, такие как децентрализованные обмены (DEX) и платформы невзаимозаменяемых токенов (NFT), закрепили за сетью статус основного блокчейна для токенизированных активов. Только Uniswap составил не менее 15% от всех транзакционных сборов на Ethereum за первую половину 2024 года. Платформа OpenSea также была отмечена как значимый вкладчик в сборы на блокчейне, хотя её значимость значительно снизилась после достижения пика в $572 миллионов в первой половине 2022 года. Кроме того, исследование выявило, что более $135 миллиардов стейблкоинов сейчас циркулируют на Ethereum, включая два крупнейших по рыночной капитализации, Tether (USDT) и USD Coin (USDC). Эти цифровые активы используют инфраструктуру блокчейна для поддержания своей привязки к фиатным валютам, добавляя ликвидность к DeFi платформам и обеспечивая беспроблемные международные платежи.

Ethereum испытывает трудности с устойчивыми случаями использования

Несмотря на эти положительные моменты, отчет CoinShares поднимает важный вопрос: что будет дальше? Аналитики считают, что недавние обновления сети, включая переход на Proof-of-Stake (PoS) и разработка решений для масштабирования второго уровня (L2), создают хорошие условия для будущего роста. Тем не менее, будущие инновации остаются на уровне спекуляций, и спрос на новые децентрализованные приложения (dApps) не определён. CoinShares предполагает, что будущий успех Ethereum может зависеть от способности сети превзойти свои текущие случаи использования. Потенциал сети для корпоративного использования, гейминг-индустрии и инноваций, связанных с метавселенной, существует, но реальные спрос и внедрение будут ключевыми. Ethereum необходимо привлечь разработчиков для расширения возможностей блокчейн-технологий в повседневной жизни.

Выводы исследования

В обобщении результатов, опубликованном на X, глава исследовательского отдела крипто-активного менеджера James Butterfill заявил, что стоимость ETH определяется в первую очередь «спросом на транзакции в сети Ethereum» или тем, сколько пользователи согласны платить за услуги в сети, а не такими факторами, как доход от стейкинга. Отчет добавил, что большинство транзакционных сборов в сети генерируются через «очень небольшой набор услуг», который в основном состоит из спекуляций или простых переводов стоимости. В результате Butterfill настаивает, что сеть должна сосредоточиться на создании «устойчивой on-chain полезности» для обеспечения своей долгосрочной стоимости.

Отчет CoinShares подчеркивает текущую важность marketplaces и стейблкоинов для сети Ethereum, но указывает на неопределенность в отношении будущих инноваций. В то время как недавние обновления и разработки создают перспективные условия, реальный успех зависит от способности сети предложить новые устойчивые случаи использования и привлечь разработчиков к созданию значимых dApps.