Несмотря на продолжающиеся глобальные колебания, мы не наблюдали резкого снижения, как в прошлом месяце. Такие колебания являются нормальными перед заседаниями ФРС, но приближающееся событие выходит за рамки обычного решения по процентной ставке. Изменится также и направление политики: политика ФРС смягчится, и в прошлом это всегда вызывало колебания.
Макроэкономический обзор
Данные по рынкам труда США разочаровали относительно ФРС и экономики США. Охлаждение экономики и медленные действия ФРС усилили беспокойство. Впоследствии мы наблюдали худшую недельную распродажу акций с марта 2023 года. Что происходило в прошлом году? Мы видели, что быстрый рост доходности облигаций спровоцировал событий, аналогичных паническому изъятию вкладов из банков в некоторых банках в марте. Для этих банков стало нормой падение на 80%. Пока S&P 500 упал на 1,7%, а Nasdaq 100 на 2,7%, рост занятости в августе составил на 23 000 меньше ожидаемого. Доходность казначейских облигаций на 2 года упала на 15 базисных пунктов, а Кристофер Уоллер из ФРС заявил, что он “готов” к большему снижению ставок. Внезапно рынок начал сильно учитывать снижение ставок на 50 базисных пунктов. Волнение по поводу снижения на 50 базисных пунктов быстро угасло, так как охлаждающие сигналы усилили опасения по поводу рецессии и возможности ФРС усугубить ситуацию быстрыми действиями. Некоммерческая занятость увеличилась на 142 000 человек в прошлом месяце, сохраняя трехмесячное среднее значение на самом низком уровне с середины 2020 года.
Реакция рынков
Реакция рынка на предыдущие данные по занятости была хуже, но S&P 500 впервые за 12 лет потерял более 1,5% два дня подряд. В то время как нефть и золото упали, Биткоин потерял почти 6% вчера.
Что будет с Биткоином (BTC)?
Какая неделя, не правда ли? Особенно последние 2 дня были похожи на бурю, но BTC удалось остаться выше $52 000. Некоторые из наших прогнозов о этих днях в прошлом году не оправдались. Например, не ожидалось, что ФРС будет держать ставки на максимуме так долго более года. Однако мы упоминали, что волатильность может резко возрасти с изменением политики от жёсткой денежно-кредитной политики к смягчению перед снижением ставок. Эта графика показывает, что снижение ставок в 2020 году вызвало в индексе S&P 500. Рынки растут в ожидании снижения, а затем происходит спад, когда политика меняется на 180 градусов. То же самое происходило и при предыдущих разворотах в повышении ставок. Так что же будет с Биткоином? Посмотрите на графики снова; с понижением ставки мы можем увидеть более глубокое падение. Сентябрь уже подходит для этого. Однако, по мере того как политика будет перевариваться к концу года, может начаться настоящий бычий рынок. В 2020 году S&P 500 предложил до 100% прибыли на индексной шкале для терпеливых инвесторов. Это также поддерживает историю роста BTC в последнем квартале.
Таким образом, изменения в политике ФРС оказывают значительное влияние на финансовые рынки. Следующие месяцы могут стать ключевыми для понимания дальнейшего направления движения рынка, особенно для таких активов, как Биткоин.
Комментарии