Вчера Федеральная резервная система снизила процентные ставки на 50 базисных пунктов, что вызывает вопросы о возможности новой рецессии.
Исторические прецеденты
Последние два раза, когда ФРС снижала ставки более чем на 50 базисных пунктов, экономика входила в рецессию несколькими месяцами позже. Впервые это произошло 3 января 2001 года. Результат? За следующие 448 дней индекс S&P 500 упал почти на 39%, а безработица выросла на 2,1%. Вторая рецессия была обусловлена крахом пузыря доткомов и усугублена террористическими атаками 11 сентября. Второе снижение ставок произошло 18 сентября 2007 года. Опять снижение на 50 базисных пунктов, и индекс S&P 500 обрушился на 54% за следующие 372 дня, безработица выросла на 5,3%. Эта рецессия продолжалась до середины 2009 года на фоне краха рынка жилья и глобального финансового кризиса.
Текущая экономическая ситуация
Однако в этот раз ситуация немного неоднозначна. Уровень инфляции снизился и составил менее 5% в августе. ФРС стремится достичь целевого уровня инфляции в 2%, и её комитет по политике уверен в правильности недавних корректировок. Но рынок труда испытывает трудности: безработица выросла до 4,3% в августе с 4,1% в июне, что является самым высоким уровнем за три года. Тем не менее, безработица все еще относительно низка по сравнению с прошлыми рецессиями. Рост ВВП во втором квартале достиг годового темпа в 3,0%, что значительно выше скромного роста в 1,4% в первом квартале. Однако экономисты прогнозируют замедление до 0,6% в третьем квартале, так как высокие цены и высокие процентные ставки сокращают потребительские расходы.
Реакция рынков
Рынок акций часто является ведущим показателем состояния экономики. После снижения ставок в 2001 году индекс S&P 500 упал почти на 40%, а Nasdaq потерял около 80% своей стоимости. Время восстановления было затруднено корпоративными скандалами, такими как Enron, и терактами 11 сентября. Во время рецессии 2007-2009 годов индекс S&P 500 упал примерно на 57%. Финансовый кризис привел к массовым продажам и потребовал государственных спасательных мер для крупных институтов, а восстановление было медленным и болезненным. Вчера рынок сначала отреагировал положительно на снижение ставок, но оптимизм может оказаться недолговечным. В то же время криптовалютные рынки не показали ожидаемой реакции. Эфир не смог преодолеть отметку в $2500, а биткойн поднялся лишь до $62k с $60k.
В течение ближайших 3-6 месяцев, если безработица продолжит расти, а потребительские расходы будут падать, может начаться рецессия. Если текущие тенденции сохранятся, возможна постепенная рецессия в течение 6-12 месяцев. Однако если условия стабилизируются и инфляция удастся взять под контроль, возможно, экономика США избежит спада.
Комментарии