Прогнозы по ETF Ether: запуск в июле и предполагаемый приток в $15 млрд
Менеджер по инвестициям VanEck подал форму 8-А для ETF-spot Ether (ETH) с SEC. Это заставило аналитиков, таких как Эрик Балчунас, предполагать, что торговля ETF spot ETH может начаться уже 2 июля 2024 года. Однако председатель SEC Гари Генслер может иметь более осторожный график, который может продлиться до сентября.
Тем временем главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоугэн предположил, что ETF spot Ether может привлечь $15 млрд чистых притоков в течение 18 месяцев, хотя спрос все еще ожидается ниже по сравнению с Bitcoin ETF. Аналитики из Bernstein соглашаются с этим и предвидят здоровую ликвидность, но более низкий спрос из-за преимущества первопроходца Bitcoin и общего насыщения рынка.
ETF Ether на быстром пути к запуску в июле
25 июня инвестиционный менеджер VanEck подал форму 8-А для своего ETF spot Ether (ETH) на бирже секций Соединенных Штатов (SEC), приближая ETF к живой торговле. Этот недавний ход привел старшего аналитика Bloomberg ETF Эрика Балчунаса к предположению, что торговля ETF spot Ether может начаться уже 2 июля 2024 года.
Предсказание Балчунаса в основном основано на предыдущем 8-А-файлинге VanEck для своего Bitcoin ETF, который вышел на рынок всего за семь дней после подачи. Ранее в июне Балчунас предсказал ранний запуск ETF в начале июля на основе отсутствия комментариев сотрудников SEC к их S-1-файлам. Он предположил, что это вероятно потому, что крупные проблемы не были выявлены, что могло ускорить процесс листинга.
Однако председатель SEC Гари Генслер имеет более осторожный график и предположил, что листинг ETF Ether на фондовых биржах может занять несколько месяцев и может не произойти до сентября 2024 года, в зависимости от временных рамок ответов соискателей.
Одобрение ETF-spot Ether в США удивило многих, поскольку оно представляет собой крупный сдвиг в политике текущей администрации. В контексте выборов 2024 года криптовалюты заняли центральное место, поскольку президентские кандидаты пытаются привлечь проголосовавших за криптовалюты. По данным политического комитета Stand With Crypto (PAC), примерно 52 миллиона американцев имеют криптовалюты, что делает их важным фактором голосования.
Генслер: Одобрение ETF Ethereum проходит гладко
Во время одного-единственного интервью на саммите Bloomberg Invest в Нью-Йорке председатель SEC Гари Генслер упомянул, что процесс утверждения заявок на ETF ETH проходит гладко. Однако Генслер все еще неуверен в точном времени начала торговли этими продуктами и заявил, что управляющие активами должны предоставить правильные раскрытия до запуска. Генслер ранее упоминал, что ETF Ethereum, вероятно, начнут торговлю этим летом.
На прошлой неделе несколько потенциальных эмитентов ETF-spot Ether, включая финансового гиганта BlackRock, представили измененные формы регистрации, содержащие более подробные сведения о комиссиях и семенных инвестициях. SEC начально удивила индустрию криптовалют, неожиданно утвердив формы 19b-4 в мае, но это был только первый шаг в процессе утверждения, который теперь требует от агентства утверждения многочисленных форм регистрации S-1 для фактического начала торговли ETF-spot Ethereum.
ETF Ethereum для привлечения $15 млрд через 18 месяцев
Мэтт Хоугэн из Bitwise предсказал, что ETF-spot Ether привлечет $15 млрд чистых притоков за первые 18 месяцев после запуска в США. Хоугэн основал свое предсказание на относительной рыночной капитализации ETH по сравнению с Bitcoin (BTC), данными из международных рынков продуктов с обменом и ролью парного обмена.
ETF-spot Bitcoin привлекли $15 млрд чистых притоков ранее в этом месяце, всего за пять месяцев торговли. Хоугэн ожидает, что инвесторы распределят средства на ETF-spot Bitcoin и Ethereum примерно пропорционально их рыночной капитализации, с Bitcoin на уровне $1,2 трлн и Ether на уровне $407 млрд, что приведет к весовому коэффициенту 75% для Bitcoin и 25% для Ether. Он также сравнил данные с рынков ETP Bitcoin и Ethereum в Европе и Канаде, которые показывают сходные коэффициенты AUM в 78% для Bitcoin и 22% для Ethereum.
На текущий момент ETF-spot Bitcoin управляют более чем $50 млрд активов, и Хоугэн ожидает, что эта сумма достигнет как минимум $100 млрд к концу 2025 года, по мере созревания продуктов и утверждения на платформах, таких как Morgan Stanley и Merrill Lynch. Исходя из фигуры в $100 млрд в качестве отправной точки, он оценивает, что ETF-spot Ethereum должны привлечь $25 млрд за 18 месяцев, чтобы достичь парадокса, исключая $10 млрд, ожидаемых от конвертации доверительных активов Grayscale Ethereum в день запуска.
Кроме того, он упомянул влияние парного обмена Bitcoin, где институциональные инвесторы арбитражируют разницу между текущими и будущими ценами, что способствует около $10 млрд чистых притоков в ETF-spot Bitcoin. Он не ожидает той же динамики для ETF-spot Ethereum.
Хотя некоторые утверждают, что ETF Ethereum может показать худшую динамику из-за отсутствия возможности собственной стейкинг-функции, Хоугэн считает доход от стейкинга незначительным и маловероятным для влияния на спрос. Учитывая все эти факторы, Bitwise снизил свою оценку чистых притоков в ETF-spot Ethereum до $15 млрд.
ETF ETH ожидают более низкий спрос по сравнению с ETF BTC
Мэтт Хоугэн из Bitwise - не единственный, кто считает, что ETF ETH не покажут себя так хорошо, как ETF Bitcoin. ETF-spot Ether, после начала торговли, ожидают привлечения спроса, аналогичного ETF Bitcoin, хотя в меньшем масштабе, согласно исследовательскому докладу Бернштейн. Аналитики Гаутам Чхугани и Махика Сапра отметили, что ETH может не испытать столь значительных конвертаций потому, что отсутствует функция стейкинг ETH в ETF. Тем не менее они предвидят, что торговля по основе, включающая одновременную покупку ETF-spot и продажу фьючерсного контракта, будет способствовать здоровой ликвидности со временем.
В отчете также затронута растущая роль ETH как основной платформы токенизации для платежей стабильных монет и токенизации традиционных активов и фондов. Бернштейн также ожидает улучшения регуляторной среды для цифровых активов, особенно в период приближающихся выборов в США, с увеличением шансов на победу прокриптовых республиканцев.
Несмотря на недавний спад на рынке криптовалют, Бернштейн уверен, что структурный цикл принятия остается крепким. В противоположность этому, JPMorgan прогнозирует значительно более низкий спрос на ETF-spot Ether по сравнению с ETF Bitcoin из-за преимущества первопроходца Bitcoin и возможного насыщения общего спроса на биржевые фонды криптовалюты.
