В среду Tron DAO Reserve, управляющая стабилькоином USDD, удалила 12,000 Биткоинов на сумму $732 миллионов из залогов. Этот шаг вызвал опасения по поводу стабильности и децентрализации USDD.
Понимание коэффициента залоговости
Коэффициент залоговости измеряет стоимость активов, поддерживающих стабилькоин, относительно его эмиссии. Джастин Сан подчеркнул, что, несмотря на недавнее изъятие Биткоинов, USDD остается хорошо залогованным. По данным страницы прозрачности USDD, текущий коэффициент залоговости составляет примерно 230%, что означает, что стоимость активов, поддерживающих USDD, более чем в два раза превышает стоимость стабилькоина в обращении. Сан также сравнил механизмы USDD с DAI, другим популярным децентрализованным стабилькоином, отметив, что система USDD позволяет свободное изъятие залогов, если они превышают требуемое количество, и требует дополнительного залога или ликвидации, если они падают ниже определенного порога.
Уверения Сана о стабильности USDD
Сан признал, что капитализация USDD не является высокой, но подчеркнул, что долгосрочный коэффициент залоговости остается надежным. Он заявил: 'В настоящее время у USDD долгосрочный коэффициент залоговости превышает 300%, что означает, что капитализация не очень эффективна.' Сан также отметил, что Tron DAO Reserve планирует обновить USDD для повышения его конкурентоспособности на рынке децентрализованных стабилькоинов.
Изменение состава залогов USDD
Недавнее удаление Биткоинов изменило состав поддерживающих активов USDD. Стабилькоин теперь в основном поддерживается Tether (USDT) и TRX. Страница прозрачности USDD показывает, что он имеет TRX и USDT на сумму $1,7 миллиардов, обеспечивая коэффициент залоговости более 230%. Эта новая структура поддержки контрастирует с другими стабилькоинами на рынке. Например, DAI залогован примерно на 120%, в то время как основные игроки, такие как USDT и USD Coin (USDC), поддерживают коэффициент залоговости в 100%.
Путь USDD был нелегким. Изначально стабилькоин был недозалогованным, а после коллапса TerraUSD в 2022 году перешел к модели с избыточным залогом для повышения стабильности. Tron DAO изначально стремилась поддерживать минимальный коэффициент залоговости в 130%. Однако критики утверждают, что значительные изменения, такие как изъятие Биткоина, произошли без явного одобрения сообщества.
Комментарии