Сентябрь приобрёл репутацию худшего месяца для фондового рынка, что вызвало множество споров и исследований. Давайте разберёмся, что стоит за этим феноменом.
История сентябрьского эффекта
С 1928 года индекс S&P 500 в среднем падал на 1% в сентябре, согласно историческим данным. 'Stock Trader’s Almanac' систематически сообщает, что сентябрь — это месяц, когда ведущие индексы показывают худшие результаты. Этот тренд выходит за пределы только американских рынков, влияя на фондовые биржи по всему миру. Замечательные сентябрьские спады включают оригинальную Черную пятницу в 1869 году, значительные падения после атак 11 сентября 2001 года и резкое снижение во время кризиса ипотечного кредитования в 2008 году.
Возможные объяснения
Финансовые эксперты предлагают различные объяснения сентябрьскому эффекту. Некоторые связывают его с сезонными поведенческими паттернами, такими как возвращение инвесторов с летних отпусков и корректировка их портфелей. Другие указывают на институциональные факторы, включая продажу активов взаимными фондами для налоговых потерь в конце квартала. Феномен также может быть связан с тем, что индивидуальные инвесторы ликвидируют акции для покрытия расходов на школу. Однако многие экономисты и аналитики теперь принижают значимость сентябрьского эффекта, утверждая, что в ответ на осознание этой тенденции трейдеры разрабатывают стратегии для ее нейтрализации. Некоторые исследования предполагают, что это может быть статистическая аномалия, а не предсказуемое рыночное поведение.
Современные взгляды
За последние 25 лет средняя доходность S&P 500 в сентябре несколько улучшилась до -0,4%, в то время как средняя доходность Dow Jones Industrial Average составила падение на 0,8% с 1950 года. Несмотря на эти долгосрочные тенденции, эксперты предупреждают, что эффект не постоянен из года в год и в последнее время показывает признаки ослабления. Феномен широко считается рыночной аномалией, нарушающей гипотезу эффективного рынка.
Влияние сентябрьского эффекта на фондовые рынки остается предметом дебатов. Хотя исторические данные поддерживают существование этого феномена, современные исследования и стратегии могут минимизировать его воздействие.
Комментарии