Что такое кэрри трейд и как он обрушил мировые рынки: Примеры и разбор

Что такое кэрри трейд?

Термин "кэрри трейд" может звучать сложно, но его довольно легко понять. Представьте, что вы берете взаймы деньги под очень низкий процент в одной стране и вкладываете эти деньги в другой стране, где процентные ставки намного выше. Цель – заработать на разнице между низкой стоимостью заимствований и высокими доходами.

Допустим, вы берете взаймы японские иены под очень низкий процент и превращаете их в доллары США, где ставки обычно выше. Ваша прибыль от этой разницы называется "кэрри".

Кэрри трейд – это не просто случайная стратегия, используемая парой трейдеров. Это огромный глобальный феномен, в котором могут быть задействованы триллионы долларов. Именно по этой причине такие валюты, как японская иена, могут иметь огромный объем торгов каждый день.

Когда такие сделки популярны, они могут увеличивать стоимость валют, предлагающих более высокие доходы. Но когда инвесторы начинают сворачивать свои кэрри трейды, это может привести к резким движениям на рынках, как мы видели недавно с иеной.

Как работает кэрри трейд?

Представьте, что вы трейдер и у вас есть возможность занять японские иены под очень низкий процент, скажем, 0,5%. Вы занимаете 1 миллион иен и конвертируете их в доллары США. Вам это нужно, потому что в США вы можете инвестировать эти деньги в облигации, которые дают процентную ставку 4%.

Вот в чем магия. Вы платите всего 0,5% процента по занятым иенам, но зарабатываете 4% на американских облигациях. Разница в 3,5% – это ваша прибыль, или "кэрри".

Однако это не только облигации, куда трейдеры вкладывают эти деньги. Некоторые инвесторы используют заимствованные средства для покупки акций, надеясь на еще большую прибыль.

Например, если акции Apple или Tesla поднимутся в цене на 10%, вы получите прибыль и от роста стоимости акций и от низкой процентной ставки по начальной займовке. Но если цены на акции упадут или иена укрепится по отношению к доллару, ваши прибыли могут быстро исчезнуть или даже превратиться в убытки.

Влияние кэрри трейда на мировые рынки

Кэрри трейд с участием японской иены – одна из самых популярных стратегий среди инвесторов, благодаря сверхнизким процентным ставкам в Японии. Банк Японии долгие годы держал свои ставки близкими к нулю, а с 2016 года они даже ушли в отрицательную зону до -0,10%. Эта политика была направлена на стимуляцию экономической активности, делая займы дешевыми.

Инвесторы занимали иену под низкий процент и переводили её в иностранную валюту для инвестиций в высокодоходные активы за рубежом, такие как облигации, акции или недвижимость в странах с более высокими доходами.

Однако в 2024 году всё изменилось. 19 марта Банк Японии впервые с 2007 года повысил процентные ставки. А 31 июля он снова поднял ставки, доведя их до "порядка 0,25%" с прежнего диапазона 0%-0,1%. Это стало резким сдвигом для Японии, где ставки были стабильно низким.

Эти изменения привели к двум последствиям: во-первых, займ в иенах стал дороже, что снизило прибыльность кэрри трейдов. Во-вторых, укрепилась иена по отношению к другим валютам, что снизило стоимость возвратов по инвестированным средствам.

Риски и вознаграждения

Перед тем как заняться кэрри трейдами, важно оценить как возможные выгоды, так и риски.

Вознаграждения:

• Разница процентных ставок: Основной вид вознаграждения – это прибыль от разницы процентных ставок между двумя странами.
• Потенциал высокой прибыли: Вложение в высокодоходные активы, такие как акции, может дать большую прибыль, усиливая выгоду, получаемую от разницы процентных ставок.
• Леверидж: Кэрри трейды часто включают заимствование больших сумм денег, что может существенно увеличить прибыль.
• Стабильный доход: В благоприятных условиях кэрри трейды могут обеспечить стабильный и предсказуемый доход.

Риски:

• Колебания валютных курсов: Изменение стоимости заимствованной валюты может привести к убыткам при обратной конвертации для погашения кредита.
• Рыночная волатильность: Инвестиции, сделанные с заимствованными средствами, могут уменьшиться в стоимости, что потенциально приводит к убыткам.
• Изменение процентных ставок: Повышение ставок в стране, где заняты средства, может увеличить расходы на заимствование.
• Риск ликвидности: В стрессовые времена на рынке может быть трудно быстро выйти из кэрри трейда без больших убытков.

Заключение

Недавние рыночные потрясения, вызванные свертыванием кэрри трейдов с иеной, демонстрируют, насколько мощной и рискованной может быть эта стратегия. В конце концов, кэрри трейды – это балансировка между риском и вознаграждением, и понимание обеих сторон уравнения является ключом к принятию умных инвестиционных решений.

Раскрытие: данная статья не является инвестиционным советом. Представленные материалы предназначены исключительно для образовательных целей.