Динамика рынка Биткоина продолжает развиваться, и в последнее время наблюдаются параллели с циклом 2015-2018 годов. Это сходство может указывать на возможность нового булл-рана.
Уменьшение прироста цены
Исторически темпы прироста цены Биткоина уменьшаются с каждым циклом. По мере того как Биткоин стал многотриллионным активом, капитал, необходимый для дальнейшего роста, естественным образом увеличился, замедляя темпы прироста цен. К тому же, в текущем цикле откаты цен были относительно неглубокими, что отражает стабильный и устойчивый спрос на Биткоин, поддерживаемый большим интересом со стороны институциональных инвесторов и его растущим признанием в качестве макроактива.
Реализованная капитализация: индикатор зрелости рынка
Метрика реализованной капитализации, которая оценивает Биткоин на основе цены, по которой каждая монета в последний раз перемещалась, предоставляет информацию о зрелости рынка. В цикле 2011-2015 годов реализованная капитализация выросла примерно в 122 раза благодаря раннему экспоненциальному распространению Биткоина. Однако по мере зрелости рынка коэффициенты роста постоянно снижаются в последующих циклах, что является признаком перехода Биткоина к более капиталозатратному и структурно зрелому рынку.
Институциональный интерес и сниженное давление со стороны продавцов
Институциональный интерес к Биткоину значительно вырос. Например, BlackRock, крупнейший в мире управляющий активами, рекомендовала инвесторам выделить до 2% своего портфеля на Биткоин. Можно оценить, находится ли рынок на стадии накопления или распределения, отслеживая соотношение предложения долгосрочных и краткосрочных держателей. Растущее соотношение означает, что больше монет удерживается, что говорит о преобладании поведения “HODLing”. Наоборот, снижение свидетельствует об активной продаже со стороны долгосрочных держателей.
Текущие рыночные индикаторы показывают, что цена Биткоина отражает закономерности цикла 2015-2018 годов. Несмотря на то что прошлые показатели не гарантируют будущих результатов, эти параллели, в сочетании с увеличением институционального интереса и сниженным давлением со стороны продавцов, указывают на потенциал для нового булл-рана. Инвесторам следует быть внимательными, учитывать как исторические тренды, так и текущую динамику рынка.
