С начала июля 2024 года очередь на выход валидаторов Ethereum значительно увеличилась, что стало следствием повышения цен на займы ETH и последствий ликвидного кризиса.
Причины увеличения очереди на выход
С начала июля ставки заимствования ETH на платформе Aave выросли с 2-3% до 18% в промежутке с 16 по 21 июля, что было вызвано ликвидным кризисом, связанным с большими выводами ETH из кошелька, связанным с биржей HTX. Это резкое повышение сделало стратегии заимствования ETH невыполнимыми, так как разница между доходностью стейкинга и ставками заимствования стала отрицательной.
Структурная нестабильность в рынке LST и LRT
Galaxy Digital отметила, что большой объем продаж LST и LRT в вторичных рынках оказал сильное давление на эти токены, что привело к росту их дисконта к ETH. В условиях необходимости делевериджа многие трейдеры начали выводить свои активы, увеличив таким образом очередь на выход из Ethereum. По состоянию на 22 июля очередь увеличилась с менее чем 2000 валидаторов до более 475000, а время ожидания возросло с менее чем часа до более восьми дней.
Будущее стейкинга Ethereum
Несмотря на резкий рост запросов на выход, Galaxy Digital указала на сохранение спроса на новый стейкинг ETH. В очереди на вход валидаторов наблюдается рост, что почти уравновешивает объемы выводов. Этот инцидент подчеркивает важность разработки решений, позволяющих смягчить риски длительности и выкупа в условиях резких изменений на рынке.
Данная ситуация подчеркивает структурную хрупкость экосистемы ликвидного стейкинга в условиях рыночных потрясений, выявляя необходимость в новых решениях для поддержания стабильности экосистемы.
