В мире корпоративных финансов, пересекающихся с цифровыми активами, компаниям, владеющим значительными запасами биткойнов, необходимо учитывать риски, связанные с управлением своими акциями.
Уникальные проблемы компаний с биткойн-трезерами
Компании, добавившие биткойн в свои корпоративные резервы, сталкиваются с целым рядом вызовов. Их акции часто зависят от колебаний цен на биткойн, и хотя многие из них торгуются с премией к своей чистой стоимости активов, это не всегда гарантировано. Финансовая оценка таких компаний может варьироваться из-за факторов, таких как операционная деятельность и общее восприятие крипторынка.
Matthew Sigel, глава исследований цифровых активов в VanEck, указал на то, что хотя ни одна публичная компания с большими запасами биткойнов не торговалась последовательно ниже своей чистой стоимости активов, одна компания сейчас приближается к этому критическому уровню.
Понимание чистой стоимости активов (NAV)
Чистая стоимость активов на акцию для компании, основной актив которой — биткойн, рассчитывается следующим образом: общая рыночная стоимость запасов биткойнов плюс другие активы минус обязательства, делённая на количество акций в обращении. Когда акции компании торгуются значительно выше своей NAV, инвесторы платят за возможность инвестировать в биткойн через эту компанию. Однако, если цена акций близка или ниже NAV, это может означать, что рынок оценивает компанию ниже, чем сумма её активов.
Стратегии VanEck для предотвращения размывания акций
VanEck предлагает несколько рекомендаций для компаний с биткойн-трезерами: * **Приостановить акции ATM рядом с NAV:** Прекратить выпуск новых акций через ATM, если цена акций стабильна ниже определённого порога. * **Стратегические выкуп акций:** Рассмотреть возможность выкупа акций, когда цена биткойна растёт, но акция компании недооценена. * **Исследовать стратегические опции для постоянных скидок:** Если акции компании долгое время торгуются ниже NAV, могут потребоваться более радикальные меры, такие как слияния или отделения.
Советы Matthew Sigel от VanEck подчеркивают важность финансовой осторожности для компаний с биткойн-трезерами. Применение дисциплинированных финансовых стратегий поможет защитить и увеличить ценность для акционеров в условиях неопределённости на рынке.
