Стейблкоины - это цифровые активы, которые привязаны к стоимости фиатных валют, такие как доллар США, Евро и другим валютам. Существует четыре основных типа стейблкоинов, разделенных по структуре обеспечения: обеспеченные фиатом, обеспеченные криптовалютой, обеспеченные товаром и алгоритмические.
Содержание:
- Принцип работы стейблкоинов
- Традиционное обеспечение (вне сети)
- Криптовалютное обеспечение (в сети)
- Алгоритмические стейблкоины
- Стейблкоины с товарным обеспечением
- Стейблкоин, как средство обмена и средство сбережения
- Популярные стейблкоины
- Риски стейблкоинов
- Заключение
Принцип работы стейблкоинов
Как и любой новый класс активов, криптовалюты подвержены влиянию рыночных сил. Соответственно, многие криптопроекты активно изучают способы снижения риска и расширения участия в более широкой криптоэкосистеме. В результате появился совершенно новый раздел рынка криптовалют, известный как стейблкоины. Этот тип криптомонеты отслеживает базовую стоимость актива, делая его стоимость стабильной с течением времени, по крайней мере, относительно валюты, к которой он привязан. По сути, это как если бы базовый актив стал электронным, например, как цифровой доллар.
Поскольку их целью является отслеживание стоимости актива, стейблкоины часто поддерживаются конкретными активами, к которым они привязаны. Например, организация, выпускающая стабильную монету, обычно создает резерв в финансовом учреждении, в котором хранится базовый актив. Таким образом, стейблкоин может содержать 100 миллионов долларов в резерве и выпускать 100 миллионов монет с фиксированной стоимостью 1 доллар за монету. Если владелец стейблкоина хочет обналичить монету, реальные деньги в конечном итоге могут быть взяты из резерва.
Эта структура отличается от большинства криптовалют, таких как Bitcoin и Ethereum, которые вообще ничем не обеспечены. В отличие от стейблкоинов, другие криптовалюты сильно колеблются, поскольку спекулянты толкают их цены вверх и вниз, торгуя для получения прибыли.
В то время как многие стейблкоины обеспечены твердыми активами, другие — нет. Вместо они используют технические средства (например, сжигание части монет, чтобы создать дефицит), это позволит удерживать цену криптомонеты на фиксированном уровне. Их называют алгоритмическими стейблкоинами, и они могут быть более рискованными, чем стейблкоины, обеспеченные активами.
Традиционное обеспечение (вне сети)
Самые популярные стейблкоины обеспечены 1:1 фиатной валютой. Поскольку базовое обеспечение не является другой криптовалютой, этот тип стейблкоина считается активом вне сети. Залоговое обеспечение остается в резерве у центрального эмитента или финансового учреждения и должно оставаться пропорциональным количеству токенов стейблкоина в обращении.
Некоторые из крупнейших стейблкоинов в этой категории по рыночной стоимости включают Tether (USDT), USD Coin (USDC), True USD (TUSD) и Paxos Standard (PAX).
Криптовалютное обеспечение (в сети)
Стейблкоины с криптообеспечением поддерживаются другой криптовалютой в качестве залога. Этот процесс происходит внутри сети и использует смарт-контракты вместо того, чтобы полагаться на центрального эмитента. При создании стейблкоина такого типа вы блокируете свою криптовалюту в смарт-контракте. Затем вы можете поместить свой стейбл обратно в тот же смарт-контракт, чтобы снять первоначальную сумму залога. DAI — самый известный стейблкоин в этой категории, использующий этот механизм.
Криптовалютные стейблкоины также имеют избыточное обеспечение, чтобы смягчить колебания цен на необходимый залоговый актив криптовалюты. Например, если вы хотите выпустить стейблкоины DAI на сумму 1000 долларов, вам нужно будет внести ETH на сумму 2000 долларов — это соответствует коэффициенту обеспечения 200%.
Алгоритмические стейблкоины
Такие монеты не используют фиат или криптовалюту в качестве залога. Вместо этого их ценовая стабильность является результатом использования специализированных алгоритмов и смарт-контрактов, которые управляют поставкой токенов в обращении. Алгоритмическая система стейблкоинов уменьшит количество токенов в обращении, когда рыночная цена упадет ниже цены отслеживаемой фиатной валюты и увеличивает, когда цена растет. Пример бывшего стейблкоина UST в сети TerraLuna
Стейблкоины с товарным обеспечением
Стейблкоины с товарным обеспечением обеспечены физическими активами, такими как драгоценные металлы, нефть и недвижимость. Самый популярный товар для залога — золото. Два самых ликвидных стейблкоина, обеспеченных золотом:
- Tether Gold (XAUT).
- Paxos Gold (PAXG).
Важно помнить, что эти товары могут колебаться в цене, что приведет к потери стоимости.
Стейблкоины с товарным обеспечением облегчают инвестиции в активы, которые в противном случае могут быть недоступны на местном уровне. Стейблкоины, обеспеченные товаром, также могут быть полезны тем, кто хочет обменять токены на наличные или купить базовый токенизированный актив. Владельцы стейблкоинов Paxos Gold (PAXG) могут продать их за наличные или купить базовый актив - золото.
Точно так же владельцы Tether Gold могут выкупить токены XAUT в обмен на физическое золото, если они завершат процесс проверки TG Commodities Limited и будут иметь не менее 430 XAUT. Этот минимум отражает стандартный золотой слиток Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов (LBMA) весом 430 унций. После погашения XAUT держатели могут вступить во владение своим золотом в любом месте по своему выбору.
Стейбкоин, как средство обмена и сбережения
Наиболее очевидным преимуществом технологии стейблкоинов является ее полезность в качестве средства обмена, эффективно преодолевающего разрыв между фиатом и криптовалютой.
Стейблкоины указывают путь к интеграции традиционных финансовых рынков с быстро развивающейся индустрией децентрализованных финансов (DeFi). Как сила рыночной стабильности, стейблкоины представляют собой основной инструмент для принятия криптовалюты на кредитных рынках, в то же время унаследовав большую часть полезности, ранее зарезервированной только для фиатной валюты.
Популярные стейблкоины
Стейблкоины обычно не получают такого ажиотажа как другие криптовалюты, отчасти потому, что они не предлагают такую же возможность «быстро разбогатеть». Но некоторые из них входят в число самых популярных криптовалют по рыночной капитализации.
Топ 3 популярных стейблкиона по рыночной капитализации на август 2022:
Tether (USDT) $66,3 миллиарда долларов USD Coin (USDC) $54,4 миллиардов долларов Binance USD (BUSD) $17,9 миллиардов долларов
Конечно, капитализация этих монет незначительна по сравнению с крупнейшими криптовалютами, такими как Bitcoin с рыночной капитализацией почти в 435 миллиардов долларов и Ethereum с более чем 190 миллиардами долларов.
TerraUSD, алгоритмический стейблкоин, был еще одним популярным вариантом, но он потерял свою привязку к доллару в мае 2022 года. Этот стейблкоин использовал другие криптовалюты и сложную систему арбитража для поддержания своей стоимости на уровне 1:1. Но спад на криптовалютных рынках и последующая потеря доверия к стейблкоину привели к падению его цены.
Риски стейблкоинов
На первый взгляд стейблкоины могут показаться малорисковыми, по сравнению с популярными криптовалютами, которые ничем не обеспечены. Но стейблкоины представляют некоторые типичные крипто-риски:
- Безопасность
Как и другие криптовалюты, стейблкоины должны где-то храниться, будь то ваш собственный цифровой кошелек или биржа. И это сопряжено с риском, поскольку данная торговая платформа может быть недостаточно безопасной или иметь некоторые уязвимости.
- Риск контрагента
Может показаться, что криптовалюта сильно децентрализована, на самом деле вы имеете дело с несколькими сторонами в транзакции, включая банк, в которой хранятся резервы, и организацию, выпускающую стейблкоины. Они должны делать правильные вещи (безопасность, надлежащее резервирование и т. д.), чтобы валюта сохраняла свою ценность.
- Резервный риск
Ключевым элементом экосистемы стейблкоинов являются резервы, поддерживающие стейблкоин. Эти резервы являются последней опорой стоимости стейблкоина. Без них эмитент монеты не может с полной уверенностью гарантировать стоимость стейблкоина.
- Отсутствие уверенности
Если стейблкоин недостаточно обеспечен твердыми активами, особенно наличными, он может пострадать и потерять привязку к своей целевой валюте. Именно это и произошло с алгоритмическим стейблкоином TerraUSD в мае 2022 года, поскольку он был обеспечен не наличными, а другими криптовалютами. Цена стейблкоина отввязалась и пошла вниз, поскольку трейдеры потеряли уверенность в его способности поддерживать привязку.
Заключение
Стейблкоины обеспечивают некоторую стабильность, которой не хватает большинству криптовалют, что делает их пригодными для использования в качестве реальной валюты. Но те, кто использует стейблкоины, должны знать, на какие риски они идут, когда владеют ими. Хотя в большинстве периодов может показаться, что стейблкоины имеют ограниченные риски, стейблкоины могут стать самыми рискованными во время кризиса, когда владение ими должно быть самым безопасным.
