В этом обзоре рассматривается текущее состояние акций компаний, владеющих биткойном, включая MARA и SOS, которые торгуются ниже своей рыночной стоимости.
Акции MARA и других компаний с биткойн-казной
Некоторые публичные компании, владеющие биткойном, имеют его на балансе. Торговцы часто сравнивают стоимость их акций с ценностью биткойна. Это сравнение отслеживается с помощью показателя mNAV, который показывает, что их рыночная стоимость акций ниже стоимости биткойнов. Один из ярких примеров — MARA Holdings, известная американская компания по добыче биткойнов, акции которой торгуются примерно по цене, соответствующей их биткойн-активам, при mNAV, равном 1. Другой пример — SOS Limited, китайская компания, акции которой стоят лишь 0,16× mNAV. Это означает, что цена ее акций отражает всего 16% стоимости ее резервов биткойна.
Почему мNAV имеет значение для биткойна
Акции, торгуемые ниже стоимости биткойна, указывают на то, что инвесторы воспринимают дополнительные риски. Это может быть связано с долгами компании, ее затратами или сомнениями в долгосрочной жизнеспособности. Если ситуация усугубится, компании с дисконтом mNAV могут оказаться вынужденными продать часть своих биткойнов, чтобы покрыть кредиты или обеспечить оборотные средства. Это создаст дополнительное предложение на рынке.
Разница в акциях: компании с премией и скидкой
Не все компании находятся в зоне скидок. MicroStrategy, крупнейший публичный держатель биткойнов, торгуется с mNAV 1,6, что говорит о том, что рынок оценивает компанию на 60% выше стоимости ее биткойнов. Это подчеркивает контраст между компаниями с падающими акциями и теми, кто демонстрирует уверенность инвесторов в своих стратегиях. Однако даже компании с хорошими показателями могут столкнуться с падением, если цена биткойна снизится.
Рынок акций компаний с биткойн-казной демонстрирует значительную разницу в оценках, что может быть сигналом для дальнейших движений на рынке биткойнов. Уровень mNAV может указывать на вероятность принудительных продаж, которые негативно скажутся на цене биткойна.
