Securitize Markets — регулируемая инфраструктура для выпуска, размещения и вторичной торговли токенизированными ценными бумагами и Real World Assets. Платформа входит в экосистему Securitize, которая работает с инвестиционными фондами, частными активами, кредитными стратегиями и другими финансовыми инструментами, представленными в блокчейне. Среди партнеров компании — BlackRock, Apollo, Hamilton Lane, KKR, VanEck и другие управляющие активами, а одним из наиболее известных продуктов стал токенизированный фонд BlackRock BUIDL. К 2026 году Securitize расширила модель от токенизации фондов к инфраструктуре для ончейн-акций, регулируемой торговли и расчетов на рынках США и ЕС.
Содержание
- Что такое Securitize Markets и как работает платформа токенизации
- BUIDL, Apollo и другие токенизированные фонды Securitize
- ATS, блокчейн и вторичная торговля цифровыми ценными бумагами
- Регулирование, токенизированные акции и инфраструктура Securitize
- Развитие Securitize Markets и перспективы рынка RWA
1. Что такое Securitize Markets и как работает платформа токенизации
Securitize была основана Карлосом Доминго и развивает технологическую и регулируемую инфраструктуру для перевода традиционных финансовых инструментов в блокчейн. В отличие от DeFi-протокола, выпускающего собственные криптоактивы, компания работает с ценными бумагами и инвестиционными продуктами, права на которые представлены цифровыми токенами. Блокчейн при этом используется как дополнительный уровень учета, передачи и программируемого управления активами.
Securitize Markets является американским подразделением группы и зарегистрировано в SEC как broker-dealer. Компания также управляет регулируемой Alternative Trading System, или ATS. Такая структура позволяет объединять блокчейн-технологии с требованиями традиционного рынка ценных бумаг, включая проверку инвесторов, ограничения на передачу отдельных активов и регулируемую вторичную торговлю.
Экосистема не ограничивается торговой площадкой. Securitize Transfer Agent выполняет функции зарегистрированного transfer agent, а Securitize Fund Services предоставляет услуги администрирования фондов. В июле 2026 года Securitize Capital также получила регистрацию SEC в качестве investment adviser, расширив регулируемую инфраструктуру группы для работы с инвестиционными стратегиями.
В результате токенизация охватывает значительную часть жизненного цикла финансового продукта. Платформа может использоваться для выпуска цифровой ценной бумаги, ведения реестра владельцев, распределения активов между соответствующими требованиям инвесторами, обслуживания фонда и организации вторичной ликвидности. Это отличает Securitize от решений, которые предоставляют только технический смарт-контракт для выпуска токена.
2. BUIDL, Apollo и другие токенизированные фонды Securitize
Одним из ключевых направлений Securitize стала токенизация инвестиционных фондов институциональных управляющих. Наиболее известный пример — BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund, или BUIDL, запущенный в 2024 году. Фонд инвестирует преимущественно в денежные средства, казначейские обязательства США и соглашения репо, а права инвесторов представлены блокчейн-токенами.
BUIDL демонстрирует важное отличие токенизированного фонда от обычного криптовалютного токена. Его стоимость и экономические права связаны с регулируемой инвестиционной структурой и портфелем традиционных финансовых активов. Блокчейн используется для цифрового представления долей и связанных операций, но не заменяет управляющую компанию, администратора, кастодиальные функции и нормативные требования.
| Компонент | Тип | Роль в экосистеме Securitize |
|---|---|---|
| BUIDL | Токенизированный фонд | Ончейн-представление BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund |
| Apollo ACRED | Private credit | Токенизированный доступ к стратегии частного кредитования Apollo |
| Hamilton Lane | Private markets | Токенизированные инвестиционные продукты частного рынка |
| Securitize Markets | Broker-dealer / ATS | Регулируемая инфраструктура для операций с цифровыми ценными бумагами |
| Securitize Transfer Agent | Transfer agent | Ведение записей о владельцах и обслуживание цифровых ценных бумаг |
| Securitize Fund Services | Fund administration | Административная инфраструктура для инвестиционных фондов |
Securitize также сотрудничает с Apollo, Hamilton Lane, KKR, VanEck и другими компаниями. Например, в экосистеме представлены решения для private credit и private equity, которые традиционно менее доступны через публичные биржи. Токенизация может упростить цифровое администрирование таких инструментов, однако не делает частные активы автоматически ликвидными или доступными любому пользователю.
По данным публичных материалов компании, к апрелю 2026 года через инфраструктуру Securitize обслуживалось более $4 млрд токенизированных активов. При этом различные продукты имеют собственные условия допуска, минимальные инвестиции и требования к участникам. Поэтому наличие фонда в блокчейне не отменяет юридических ограничений, предусмотренных для соответствующей категории ценных бумаг.
3. ATS, блокчейн и вторичная торговля цифровыми ценными бумагами
Выпуск токена является только одним этапом работы с цифровыми ценными бумагами. Для полноценного рынка необходима инфраструктура, позволяющая законно передавать активы между инвесторами. Securitize Markets решает эту задачу через Alternative Trading System, работающую в рамках американского регулирования ценных бумаг.
ATS отличается от обычной децентрализованной биржи. На permissionless DEX смарт-контракт обычно позволяет взаимодействовать с пулом любому совместимому кошельку. Регулируемые цифровые securities могут предусматривать проверку личности, статуса инвестора, юрисдикции и других условий. Передача токена может быть разрешена только между адресами, соответствующими правилам конкретного выпуска.
Блокчейн при этом позволяет автоматизировать отдельные процессы. Реестр владельцев, ограничения передачи и корпоративные операции могут взаимодействовать с цифровой инфраструктурой вместо существования только в разрозненных базах данных посредников. Такой подход особенно важен для частных рынков, где оформление перехода прав и обновление реестров традиционно требует значительного количества административных процедур.
Securitize использует мультичейн-модель. Различные продукты компании выпускались или расширялись на Ethereum, Avalanche, Polygon, Arbitrum и другие сети, а BUIDL со временем получил поддержку нескольких блокчейнов. Выбор конкретной сети зависит от финансового продукта, требований эмитента и доступной инфраструктуры, поэтому Securitize нельзя связывать только с одним Layer 1 или Layer 2.
4. Регулирование, токенизированные акции и инфраструктура Securitize
Регулирование занимает центральное место в модели Securitize. В США группа объединяет зарегистрированного broker-dealer, ATS, transfer agent, fund administrator и investment adviser. В Европе Securitize Europe Brokerage and Markets получила разрешение работать как инвестиционная компания и оператор Trading & Settlement System в рамках EU DLT Pilot Regime.
Такая архитектура необходима, поскольку токенизация сама по себе не меняет правовую природу актива. Если токен представляет долю инвестиционного фонда или акцию компании, он продолжает подпадать под применимые правила рынка ценных бумаг. Блокчейн меняет технологический способ учета и передачи прав, но не превращает регулируемый финансовый инструмент в обычный utility token.
Основные особенности инфраструктуры Securitize:
- выпуск и обслуживание токенизированных Real World Assets;
- SEC-registered broker-dealer через Securitize Markets;
- регулируемая Alternative Trading System для цифровых ценных бумаг;
- зарегистрированный transfer agent для учета владельцев;
- администрирование токенизированных инвестиционных фондов;
- работа с BlackRock, Apollo, Hamilton Lane, KKR и другими управляющими;
- поддержка публичных блокчейнов и мультичейн-инфраструктуры;
- compliance-механизмы для контроля допустимых переводов активов;
- регулируемая инфраструктура для рынков США и Европейского союза;
- развитие токенизированных акций и цифровой инфраструктуры публичного рынка.
В 2026 году направление токенизированных акций стало особенно заметным. Securitize начала сотрудничать с Computershare над инфраструктурой, позволяющей американским публичным компаниям выпускать акции с блокчейн-представлением наряду с традиционной формой учета. Computershare при этом выполняет функции transfer agent, что позволяет интегрировать ончейн-записи в существующую регулируемую структуру владения ценными бумагами.
Еще одним направлением стало сотрудничество с New York Stock Exchange. В марте 2026 года NYSE выбрала Securitize для участия в создании инфраструктуры токенизированных ценных бумаг и цифрового transfer agent для планируемой торговой платформы. Эта модель отличается от синтетических токенизированных акций: задача состоит в переносе самих регулируемых прав собственности на новые технологические рельсы.
5. Развитие Securitize Markets и перспективы рынка RWA
Развитие Securitize отражает переход токенизации от экспериментальных security tokens к инфраструктуре институционального рынка. Первые проекты отрасли преимущественно концентрировались на выпуске отдельных цифровых ценных бумаг. Современная модель охватывает фонды денежного рынка, private credit, private equity, публичные акции, transfer agency, администрирование и вторичную торговлю.
В 2026 году компания продолжила расширять связи с традиционным финансовым рынком. Помимо сотрудничества с NYSE и Computershare, Securitize начала работать с Cantor над инфраструктурой для blockchain-based IPO. Такой подход предполагает, что компании смогут привлекать капитал и выпускать ценные бумаги с использованием ончейн-инфраструктуры, сохраняя при этом регулируемую структуру публичного рынка.
Параллельно масштабируется сама компания. В 2026 году Securitize вышла на Нью-Йоркскую фондовую биржу под тикером SECZ после завершения сделки с Cantor Equity Partners II. Публичный статус создает дополнительный уровень отчетности для бизнеса, который сам специализируется на переводе традиционных финансовых активов в цифровую форму.
Securitize Markets представляет модель, в которой блокчейн используется не для создания альтернативы регулированию, а как технологический уровень существующего рынка капитала. BUIDL и другие токенизированные фонды показывают применение инфраструктуры для институциональных RWA, тогда как проекты с NYSE, Computershare и Cantor расширяют концепцию на публичные акции и первичное размещение. Дальнейшие перспективы платформы будут зависеть от регуляторной практики, ликвидности вторичного рынка, распространения токенизированных фондов и способности блокчейн-инфраструктуры обеспечивать реальные преимущества в расчетах, учете собственности и использовании финансовых активов в ончейн-среде.
