Ondo Global Markets — платформа токенизации публично торгуемых ценных бумаг, разработанная Ondo Finance и позднее переименованная в Ondo Stocks. Она позволяет соответствующим требованиям инвесторам за пределами США получать ончейн-экспозицию к американским акциям, ETF и другим биржевым инструментам через токены в публичных блокчейнах. Модель объединяет традиционную ликвидность фондового рынка с возможностью хранения и передачи активов в блокчейн-среде. К 2026 году каталог Ondo Stocks превысил 440 токенизированных акций и ETF, а инфраструктура стала доступна в нескольких сетях.
Содержание
- Что такое Ondo Global Markets и как работает токенизация акций
- Как устроены токенизированные акции и ETF Ondo
- Какие акции, ETF и другие активы доступны на платформе
- Ethereum, Solana и мультичейн-инфраструктура Ondo Stocks
- Регулирование, риски и перспективы токенизированных акций
1. Что такое Ondo Global Markets и как работает токенизация акций
Ondo Global Markets был представлен Ondo Finance как инфраструктура, позволяющая перенести экономическую экспозицию к традиционным публичным ценным бумагам в блокчейн. Полноценный запуск состоялся в сентябре 2025 года, когда пользователям стали доступны токенизированные американские акции и ETF на Ethereum. В дальнейшем продукт получил название Ondo Stocks, однако первоначальное обозначение Ondo Global Markets продолжает использоваться в технической документации.
Главное отличие этой модели от синтетических DeFi-активов заключается в обеспечении. Токенизированные акции и ETF обеспечиваются соответствующими ценными бумагами и денежными средствами, которые хранятся через американских брокеров-дилеров и другие предусмотренные структурой организации. Независимый Verification Agent проверяет обеспечение, а Security Agent удерживает обеспечительный интерес в залоге в интересах держателей токенов.
Токен при этом не следует автоматически приравнивать к обычной акции, купленной на брокерском счете. Он представляет структурированный цифровой актив, обеспечивающий экономическую экспозицию к стоимости соответствующей ценной бумаги. Юридические права владельца определяются условиями конкретного продукта и документацией эмитента.
Ondo связывает первичный выпуск токенов с ликвидностью традиционных рынков. Когда соответствующий требованиям участник покупает токен, инфраструктура позволяет выпустить его против стейблкоина и связанного базового актива. При погашении происходит обратный процесс, благодаря чему цена токена может поддерживать связь с рыночной стоимостью акции или ETF.
2. Как устроены токенизированные акции и ETF Ondo
Ondo Global Markets использует систему выпуска и погашения токенов через смарт-контракты. В документации примером служит TSLAon — токенизированный инструмент, связанный с акциями Tesla. Для покупки участник получает подписанную аттестацию с котировкой, после чего передает ее смарт-контракту вместе с поддерживаемым долларовым стейблкоином, например USDC. Контракт выполняет выпуск токена на разрешенный адрес.
При погашении процедура работает в обратном направлении. Пользователь запрашивает redemption attestation, отправляет соответствующие токены в контракт и получает долларовый стейблкоин в соответствии с условиями операции. API Ondo также предоставляет цены, исторические данные, OHLC и информацию, необходимую внешним кошелькам, биржам и финтех-приложениям для интеграции токенизированных активов.
Ключевые особенности модели Ondo Stocks:
- экономическая экспозиция к акциям и ETF, торгуемым на американском рынке;
- обеспечение соответствующими ценными бумагами и денежными средствами;
- выпуск и погашение токенов через блокчейн-инфраструктуру;
- расчеты с использованием поддерживаемых долларовых стейблкоинов;
- возможность передачи токенов между совместимыми блокчейн-адресами с учетом ограничений;
- интеграция активов в кошельки, биржи и другие Web3-приложения;
- доступ к первичной ликвидности, связанной с традиционным рынком;
- проверка обеспечения независимой стороной.
Для прямого выпуска и погашения действуют требования к участникам и юрисдикциям. Торговля базовыми американскими ценными бумагами также остается связана с расписанием традиционных бирж. Ondo указывает доступность mint и redeem преимущественно в режиме 24/5, а для растущего числа инструментов поддерживается расширенная доступность.
Ончейн-формат добавляет функции, которых нет у классического брокерского счета. Токены можно хранить в совместимом кошельке, переводить в поддерживаемых сетях и потенциально использовать в разрешенных Web3-приложениях. При этом техническая доступность токена не отменяет юридические ограничения на его приобретение и использование.
3. Какие акции, ETF и другие активы доступны на платформе
На старте Ondo Global Markets предлагал более 100 токенизированных американских акций и ETF. Каталог постепенно расширялся, и к 2026 году Ondo Stocks указывает более 440 инструментов. В него входят акции технологических, финансовых, промышленных и потребительских компаний, а также индексные, отраслевые и другие ETF.
Для обозначения токенизированных инструментов обычно используется суффикс «on». Например, TSLAon связан с Tesla, NVDAon — с NVIDIA, AMZNon — с Amazon, а SPYon — с SPDR S&P 500 ETF. Такой формат позволяет отличать ончейн-токен от базовой акции или фонда на традиционной бирже.
| Тип актива | Примеры | Функция токена |
|---|---|---|
| Технологические акции | NVDAon, INTCon, GOOGLon | Экономическая экспозиция к акциям технологических компаний |
| Потребительский сектор | AMZNon, NKEon, Fon | Ончейн-доступ к динамике публичных компаний |
| Финансовый сектор | SOFIon, HOODon, BACon | Экспозиция к акциям финансовых компаний |
| Индексные ETF | SPYon, QQQon | Экспозиция к портфелю активов через ETF |
| Другие ETF | TQQQon и другие фонды | Доступ к различным биржевым стратегиям |
ETF расширяют модель за пределы отдельных компаний. Вместо экспозиции к одной акции пользователь может выбрать токенизированный инструмент, связанный с индексом, сектором или другой биржевой стратегией. На платформе присутствуют и отдельные ETF, ориентированные на сырьевые активы или стратегии с повышенной волатильностью.
Токенизация не изменяет риски базового рынка. Если стоимость соответствующей акции или ETF снижается, экономическая стоимость связанного токена также подвержена снижению. Дополнительно возникают риски эмитента, кастодиальной структуры, смарт-контрактов, блокчейн-сети и нормативных ограничений.
4. Ethereum, Solana и мультичейн-инфраструктура Ondo Stocks
Ondo Global Markets первоначально запустился на Ethereum, где токенизированные акции и ETF представлены в виде блокчейн-токенов и взаимодействуют со специальными контрактами Ondo. GMTokenManager отвечает за операции выпуска и погашения, а USDon используется в инфраструктуре обмена между GM-токенами и поддерживаемыми стейблкоинами.
В дальнейшем Ondo расширила инфраструктуру за пределы Ethereum. По состоянию на 2026 год официальные материалы Ondo Stocks указывают поддержку Ethereum, BNB Chain и Solana. Техническая документация также содержит контракты Global Markets для HyperEVM, а мост Ondo поддерживает перемещение GM-токенов между рядом совместимых сетей.
Для межсетевых переводов используется инфраструктура Ondo Token Bridge, построенная с применением технологии LayerZero и нескольких механизмов независимой верификации. Для отдельных маршрутов действуют лимиты на объем переводов. Они предназначены для ограничения потенциального ущерба при проблемах с межсетевой инфраструктурой.
Мультичейн-модель важна для токенизированных акций, поскольку позволяет одному типу традиционного актива взаимодействовать с различными сегментами крипторынка. Пользователь может получить экономическую экспозицию к акции, но хранить соответствующий токен в публичной блокчейн-среде, где доступны кошельки, биржи и другие приложения.
При этом ликвидность одного и того же токена может различаться между сетями. Мосты добавляют собственные технологические риски, а интеграция с DeFi зависит от правил конкретного приложения и юридической допустимости использования актива. Поэтому наличие токена в нескольких сетях не означает одинаковую ликвидность или функциональность на каждой из них.
5. Регулирование, риски и перспективы токенизированных акций
Доступ к Ondo Global Markets зависит от юрисдикции. Токены не зарегистрированы в соответствии с Securities Act of 1933 и не предлагаются в США или американским лицам без соответствующей регистрации или исключения. В ряде других стран также действуют ограничения для отдельных категорий инвесторов.
Базовые акции, ETF и денежные средства, согласно Ondo, хранятся у зарегистрированных в США брокеров-дилеров или соответствующих организаций. Для защиты интересов держателей используется Security Agent, а обеспечение регулярно проверяется независимым Verification Agent. Такая структура связывает ончейн-токены с активами традиционного фондового рынка.
Помимо изменения цены базовой акции или ETF, инвесторы сталкиваются с дополнительными рисками эмитента, кастодианов, смарт-контрактов, оракулов и блокчейн-инфраструктуры. Регуляторные изменения могут ограничить доступность продукта в отдельных странах, а ликвидность токенов способна различаться в зависимости от сети и времени проведения операции.
Одновременно Ondo Global Markets показывает расширение сегмента RWA от токенизированных облигаций и денежных инструментов к публичным акциям и ETF. Ончейн-формат упрощает интеграцию таких активов с кошельками, биржами и другими Web3-сервисами, создавая связующее звено между традиционными рынками и блокчейн-инфраструктурой.
Ondo Global Markets, развиваемый под брендом Ondo Stocks, использует обеспеченные токены, механизмы mint и redeem и институциональное хранение базовых активов. Такая модель переносит экономическую экспозицию к традиционным ценным бумагам в ончейн-среду, но не устраняет рыночные, юридические и технологические риски.
